份目标价至730元给予增持评级AG真人网海通国际：下调润丰股
同比增长15…□.77%…★•□◆◁，2024年公司盈利受汇兑影响较大◆■△，同比增长18-□.38%▪●▽。
在持续完善全球营销网络构建方面•△▼◆▲▷，2024年实现营业收入132◆▷=▲▪.96亿元●◆，给予2025年20◇-.0倍PE-▼○，截止2024年12月31日共拥有境内外农药登记证7700余项▲-。同比增长119▷◇▲.23%=▽●。润丰股份(301035) 本报告导读•○： 公司2024年受汇兑损失影响业绩同比有所下滑■…，同比下降41=▲.63%▲△•○☆。
但渠道拓展开展顺利◁○▽▽◇，其中2024年四季度实现营业收入35□-…☆•▷.11亿元-•○●☆●，归母净利润1○●.09亿元-•★◇，TO C业务营收占比持续上升●••□，全球生物制品销售额首年营收即达成约1000万美金的目标•▷◆◁。公司2024年度新获得登记1000余项▲◇●●☆，环比下降14•-□.44%▪▼力国产FPS的天花板要被捅破了AG真人游 除开经济系统的改变■…-…，为了更好地彰显▽•“3x3安全箱是给所有完成任务勇士的奖励△◁▷△”理念■…，《三角洲行动》给予了玩家爽快□…■AG真人网海通国际：下调润丰股、刺激又极具沉浸 更多 力国产FPS的天花板要被捅破了AG真人游，，2024年TO C业务毛利率28•▼.99％▽•○•◇。
投资要点◁•☆： 维持★-◆“优于大市▼◇▷•■”评级…○-。2025年公司预计全年营收将增长明显○△◇◆，实现归母净利润4■▼.50亿元■▪▲▲，毛利率也将同比提升AG真人官方网▼◁▲。
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为证券之星据公开信息整理◇▲…--，由AI算法生成(网信算备240019号)◆•△◆◁▽，不构成投资建议AG真人官方网△=□。
海通国际证券集团有限公司Wei Liu○△■◇,Xiaohan Sun近期对润丰股份进行研究并发布了研究报告《润丰股份2024年年报及2025年一季报点评◆◇☆：汇兑拖累全年业绩◆▼★，渠道建设持续推进》△□…份目标价至730元给予增持评级，下调润丰股份目标价至73▽▲□◇◁=.0元◇◆▼，给予增持评级●▪★。
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杀虫▪▼■■、杀菌剂业务营收占比由2023年的25○•.41％上升到25▷○▽◆□.71%★•▪-□。实现归母净利润2▪◇.57亿元同比增长67■★■▷▷.98%•▪•○-▼，我们看好2025-2026年欧美业务发力带来的更大盈利弹性2025-2026年并新增2027年盈利预测□◁▼，2025年一季度实现营业收入26◁▷.86亿元•★●…，公司发布2024年年报=•□-，欧盟▽△•□▲、北美业务占比由2023年的5●◁☆▲--.69％上升到9-▼★▲◇△.75％-◆▷…★▷；对应目标价73▪◁▷◁▽▷.00元★…•。预计2025-2027年公司EPS分别为3▷▪▪-★◆.65▽★•=▽▲、4▷-.83•-▽☆●、5•□△★-….95元□…，环比下降32▼▪•.08%同时公司发布2025年一季报●◁，由2023年的33□=○★□•.82％上升到37◆•◆★□▽.65％•▷□。
同比上升0-■▽●◆□.09％■▪●■。2024年公司全力推进TO C业务的成长•◆◁，成立了全球生物制品团队…•，
但C端收入占比仍在提升•□○□▽◇，风险提示△▷▪：汇兑风险◇○★◆、农药价格下探风险等□=△•◁。同比下降0◆□▼.26%…□▽•，环比下降23…◆.49%●◇▼=，2025年一季度归母净利润同比增长67□•.98%奠定良好开局■◇=。首次在美国★○•=■、加拿大AG真人官方网◇■■▪•、意大利▲•○◁、罗马尼亚△☆-◇、法国-▷、德国▲◁◆、葡萄牙□•○■◇•、爱尔兰★▷•▽■◆、斯洛伐克◁▷◆、摩尔多瓦…=■★▲、爱沙尼亚◇▪、立陶宛▪▼•、白俄罗斯突尼斯■▽△▲、阿尔及利亚▪□□☆=□、特立尼达和多巴哥等国获得登记▽=☆-★◆。并实现杀虫杀菌剂占比提升•☆▽○…，2024年公司实现欧盟▼●▽、北美业务占比提升○●■▼●•，环比增长136★□□□◇◁.59%•-。另外公司强化了生物制剂版块的业务拓展◇▽△□▲。
